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[拓展168]科创板的注册制与目前的核准制有何不同

chengyuan9 入门知识 2020-05-26 06:37:48 49 0 拓展168

注册制度和现行的审批制度有什么区别?我们将试点注册制度与现有主板实施的审批制度进行比较,发现主要有以下差异:

[拓展168]科创板的注册制与目前的核准制有何不同

首先,发行和上市的硬件条件发生了很大变化。与审批制下的发行和上市的艰难条件相比,科学创新局试点的登记制度已经大大放宽。例如,在审批制度下,企业必须与沂蒙证券交易所软件合作,在未来几年内继续盈利,而科学创新委员会的注册制度允许亏损企业通过信用卡套现和在股票市场投机。但这其中有一个核心要素,即注册制度将实施更严格的信息披露制度。

这是我们想谈的第二个方面。发布审计的逻辑是不同的。审批制度是中国证监会的一项实质性审查,必须判断披露的真实性和公司的投资价值。但是,注册制度的审查权是完成上海证券交易所的正式审查,中介机构对发行中披露的信息的真实性、准确性和完整性完成实质性审查。试点登记制度进一步强化了中介机构的尽职调查义务和检查责任,并将采取严格的监管措施,对违规者进行问责。

这将我们带到第三个方面,不同的监管逻辑。审批制度实行事前监管,企业上市融资前要经过全面检查。注册制度将进一步加强赛后监管。目标是完善配套措施,提高持续监管能力。严厉打击信息披露欺诈和欺诈发行等行为。

第四个方面是不同的承销机制。与审批制相比,试点登记制将主要涉及机构投资者。新股的价格、规模、股票市值和发行节奏将由市场化方法决定。发行人的成本更低,上市效率更高。

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